Wo das Gold tatsächlich lagert: Die Verwahrung von Edelmetallen in der Schweiz

Goldlagerung in der Schweiz ist ein Thema, das die meisten Kunden ignorieren, bis sie das Metall bereits besitzen. Ein Kunde hat mich einmal eine einfache Frage gestellt, die aber nicht so einfach zu beantworten ist: “Wo ist eigentlich mein Gold?”

Er hatte es drei Jahre zuvor über seine Bank gekauft. Er hatte einen Auszug, eine Bewertung und eine Position in seinem Portfolio. Was er nicht hatte, war eine klare Antwort darauf, wo sich das Metall physisch befand, auf wessen Namen es lautete und was damit geschehen würde, wenn die Bank ein sehr schlechtes Jahr hätte.

Diese Frage sollte man vor dem Kauf stellen, nicht danach.

Drei Orte für die Goldlagerung in der Schweiz

In der Schweiz landet physisches Edelmetall im Allgemeinen an einem von drei Orten, und die Unterschiede sind grösser, als die meisten Portfolioauszüge vermuten lassen.

Der erste ist innerhalb des Bankensystems, im Tresor einer Depotbank oder eines ihrer Logistikpartner. Das ist der bequemste Weg: Der Bestand erscheint im selben Auszug wie alles andere und lässt sich leicht kaufen, verkaufen und verpfänden.

Der zweite ist ein Zolllager, oft Freilager genannt. Rechtlich gelten die dort gelagerten Waren in der Schweiz noch nicht als eingeführt. Das hat Folgen, auf die wir noch zurückkommen.

Der dritte ist ein privater Tresor ganz ausserhalb des Bankensystems. Keine Bankbeziehung, keine Depotbank – aber auch keine automatische Einbindung in den Rest des Portfolios.

Keiner davon ist richtig oder falsch. Sie lösen unterschiedliche Probleme, und eine Familie, die Metall an allen drei Orten besitzt, hat das meist nicht so geplant.

Zugeteilt, getrennt oder nur eine Zahl

Das ist der Unterschied, auf den es wirklich ankommt. Und genau diesen erklärt niemand dem Kunden.

Bei zugeteilter und getrennter Verwahrung gehören Ihnen bestimmte Barren mit konkreten Seriennummern. Sie liegen getrennt vom Metall aller anderen, stehen nicht in der Bilanz der Bank und gehören im Insolvenzfall nicht zur Masse, die den Gläubigern zur Verfügung steht.

Bei einer gepoolten Verwahrung besitzen Sie einen Anteil an einem grösseren Bestand. Praktisch, günstiger und völlig vernünftig – aber Ihnen gehört nicht der Barren mit der Nummer 4711.

Und in einer nicht zugeteilten Verwahrung oder einem Metallkonto besitzen Sie eine in Gramm lautende Forderung gegenüber der Bank. Im Portfolio verhält sie sich wie Gold, auf dem Papier ist sie ein Kreditrisiko.

Alle drei sind legitime Produkte und alle drei existieren für die Goldlagerung in der Schweiz. Der Fehler besteht darin anzunehmen, dass man das erste hat, wenn man das dritte gekauft hat. Wenn auf dem Auszug nicht «zugeteilt und getrennt» steht und sie keine Barrennummern enthält, lohnt es sich, die Frage ausdrücklich zu stellen und die Antwort schriftlich einzuholen.

Die Mehrwertsteuer-Frage, die niemand stellt, bis es zu spät ist

Hier ist die Schweiz ungewöhnlich klar und ungewöhnlich asymmetrisch.

Anlagegold ist von der Schweizer Mehrwertsteuer befreit. Dies umfasst Barren mit einem Feingehalt von mindestens 995, die das Zeichen eines anerkannten Prüfers tragen, sowie staatlich geprägte Münzen, die als gesetzliches Zahlungsmittel mit einem Nennwert gelten. Die Schweizer Eidgenössische Steuerverwaltung legt die Regeln fest. Kaufen Sie einen Kilobarren, lagern Sie ihn in Zürich – keine Mehrwertsteuer.

Bei Silber, Platin und Palladium ist das anders. Sie unterliegen dem Normalsatz von 8,1 Prozent, was bei einer nennenswerten Silberposition kein Rundungsfehler ist. Die gängige Umgehungslösung besteht darin, die weissen Metalle in einem Zolllager zu kaufen und zu lagern. Der Zoll rechnet diesen Bestand nicht als importiert an, sodass die Mehrwertsteuer nie anfällt.

Der Haken wirkt in beide Richtungen: Wird das Silber aus dem Zolllager in die Schweiz eingeführt, wird die Mehrwertsteuer in diesem Moment fällig. Ich habe Familien erlebt, die das an dem Tag entdeckten, an dem sie ihre Lagerung zusammenlegen wollten – der denkbar schlechteste Tag, um es zu erfahren.

Unabhängig von der Mehrwertsteuer deklarieren Sie den Bestand für die Vermögenssteuer zu Jahresendkursen aus der Kursliste der ESTV. Die Art der Lagerung ändert daran nichts.

Goldlagerung in der Schweiz ist nicht gratis – und der Ausstieg auch nicht

Die Verwahrung von Metall kostet einen Prozentsatz des Werts, meist jährlich, und kommt zu der übrigen Gebührenstruktur hinzu, statt einen Teil davon zu ersetzen. Manche Anbieter schliessen die Versicherung ein, andere nicht. Getrennte Lagerung kostet aus naheliegenden Gründen mehr als gepoolte.

Was vergessen wird, sind die Kosten des Ausstiegs: physische Auslieferung, Transport, erneute Prüfung, falls die Barren eine akkreditierte Verwahrkette verlassen haben, und manchmal eine Geld-Brief-Spanne, die breiter ist als beim Kauf. Metall, das den professionellen Kreislauf verlassen hat, lässt sich trotzdem verkaufen. Eine Raffinerie prüft es aber zuerst, und das kostet Zeit und Geld.

Das ist einer der Gründe, warum wir Edelmetall zusammen mit den übrigen bankfähigen Anlageprodukten  betrachten und nicht als separates Hobby. Eine Position, die Sie in Ihrem Reporting nicht sehen, werden Sie schlecht steuern.

Wie die Compliance physisches Metall sieht

Die Goldlagerung in der Schweiz weist ein Compliance-Profil auf, das Wertpapiere nicht haben.

Wer bestehende Barren in eine Depotbeziehung einbringt, löst sofort Fragen aus. Wo haben Sie sie gekauft, wann, bei wem und womit bezahlt? Barren, die vor Jahren bar bei einem Händler gekauft wurden, den es nicht mehr gibt, sind schwer einzubuchen – so ehrlich der Kauf auch war. Unterlagen altern schlecht, und Pflichten zur Geldwäschereibekämpfung nehmen keine Rücksicht auf Gefühle.

Metall, das über eine Depotbank gekauft wurde und die akkreditierte Kette nie verlassen hat, hat keines dieser Probleme. Dieser Unterschied ist später echtes Geld wert – und im Moment des Kaufs unsichtbar.

Wie wir das sehen

Für die meisten der HNWI- und UHNWI-Familien mit denen wir arbeiten, sind Edelmetalle ein kleiner, bewusst gewählter und lange gehaltener Teil des Gesamtbilds. Entscheidend ist nicht der Einstiegspreis, sondern die Mechanik: Wem gehören die Barren, wo entsteht das Steuerereignis, was kostet der Ausstieg – und erscheint die Position im selben Bericht wie alles andere.

Die Goldlagerung in der Schweiz gehört deshalb in das Gespräch über konsolidiertes Reporting  und nicht in einen separaten Ordner. Auch deshalb zählt die Wahl der Depotbank hier mehr als in fast jeder anderen Anlageklasse – und auch deshalb gehen Single Family Offices  dabei in der Regel weit präziser vor als Privatkunden.

Die tieferen Mechanismen der Anlageklasse selbst finden Sie in unserer Übersicht über Gold und Edelmetalle in der Schweizer Vermögensverwaltung.

Die Frage, die man zur Goldlagerung in der Schweiz stellen sollte

Menschen kaufen Gold für die Tage, in denen alles andere unsicher ist. Genau deshalb sollte es die Position im Portfolio sein, die Sie am exaktesten verstehen.

Stellen Sie die langweilige Frage also früh. Nicht, was das Gold wert ist, sondern wo es ist, auf wessen Namen es lautet und was es kostet, es zurückzubekommen.