In diesem Gastkommentar argumentiert ein leitender Schweizer EAM-Manager, dass die Rückkehr von in-house entwickelten Produkten nicht unbedingt negativ sein muss.
So lange man sich erinnern kann, prägt ein Begriff den globalen Wealth-Management-Sektor: „offene Architektur“. Es verkörpert die Idee, dass ein wirklich unabhängiger Vermögensberater nicht darauf beschränkt sein sollte, Fonds aus seinem eigenen Unternehmen zu empfehlen. Stattdessen sollte der Berater das gesamte Spektrum der Anlageprodukte betrachten. Der Begriff gewann an Bedeutung, weil die Unternehmen wussten, dass dies die Kunden beeindrucken würde – manchmal mehr im Marketing als in der harten Realität. Die Frage ist, wie diese Herangehensweise in der Praxis umgesetzt werden kann – mit den notwendigen Kontrollen. Wie kann sie Beratern dabei helfen, die Erwartungen der Kunden zu prägen? Das Thema gewinnt zunehmend an Bedeutung angesichts der Anzeichen dafür, dass die Unternehmen zu ihren eigenen „In-house“-Produkten und Dienstleistungen zurückkehren. Was hat sich also verändert?
Die in diesem Gastbeitrag geäusserten Meinungen sind die des Autors.
Die Versprechen einer offenen Architektur
Vor etwa 20 Jahren revolutionierte ein vielversprechender Begriff die Welt der Anlageprodukte: die Open Architecture. Sie war als Game-Changer in der Anlageauswahl positioniert und stand für einen einheitlichen Zugang zu einem breiten Spektrum an Angeboten. Mehrere Anbieter würden auf einer einzigen Plattform zusammenarbeiten. Sie versprach, die Grenzen traditioneller proprietärer Produkte zu durchbrechen und den Anlegern eine Vielzahl von Optionen zu bieten.
Beobachter lobten die offene Architektur für ihr demokratisierendes Potenzial: Investoren sollten die besten Lösungen erhalten, egal aus welchem Hergang sie stammen. Diese Herangehensweise war in starkem Kontrast zu der vorherrschenden Praxis damals, bei der die Institutionen ihre eigenen Produkte propagierten.
Die heutige Finanzlandschaft erlebt eine „Back to the Roots“-Verschiebung, die sich auch auf die unabhängigen Vermögensverwalter in der Schweiz auswirkt. Sie sehen sich nun mit einer zunehmenden Welle von bankeigenen Produkten konfrontiert, die ihre Verpflichtung zu einem neutralen, offenen Anlageansatz in Frage stellen.
Warum die Rückbesinnung auf eigene Produkte?
Ein wichtiger Grund, warum die Banken auf hauseigene Produkte zurückgreifen, ist der, dass sie die Attraktivität ihrer verwalteten Vermögen erhöhen wollen. Darüber hinaus haben regulatorische Änderungen, insbesondere die Abschaffung von Retrozessionen, die Attraktivität von Drittprodukten verringert. Diese Veränderungen verstärken den Druck auf die Banken, bei sinkenden Verwahrungs- und Handelsgebühren Wachstum zu erzielen und die Rentabilität aufrechtzuerhalten. Diese Umstände könnten die Einzigartigkeit von Vermögensverwaltern und unabhängigen Fondsmanagern unterstreichen, wenn es keine besonderen Herausforderungen gäbe.
Interessanterweise bieten in-house entwickelte Produkte typischerweise ein viel höheres Verhältnis zwischen Kreditsumme und Eigenkapital als externe Investmentfonds. Banken nennen oft die grössere Vertrautheit mit internen Lösungen als Grund für diese Entscheidung. Doch diese Argumentation ist verwirrend, da Volatilität und Liquidität bei der Bewertung der Kreditsumme von entscheidender Bedeutung sind.
Ein weiteres zwingendes Argument für hauseigenen Produkten dreht sich um die Handels- und Verwahrungskosten. Eigene Produkte bieten einen beträchtlichen Preisvorteil, da die Handelskosten deutlich niedriger sind als bei Fremdprodukten. Schweizer Vermögensverwalter spüren diesen Unterschied deutlich, wenn sie sich weiterhin mit externen Produkten beschäftigen wollen.
Das Gleichgewicht der Waage
Es ist wichtig klarzustellen, dass das Wiederauftauchen von Eigenprodukten nicht unbedingt ein negativer Trend ist. Diese Angebote sind wettbewerbsfähig, werden durch rigorose Forschung gestützt und sind auf spezifische Marktanforderungen zugeschnitten.
Der Schlüssel jedoch ist die Balance. Ihre Pioniere sahen offene Architektur als Heilmittel für die Grenzen proprietärer Angebote an. Sie bot den Anlegern eine breitere Auswahl und unvoreingenommene Beratung. Wenn das Pendel jedoch wieder zu in-house entwickelten Produkten zurückschwingt, müssen Banken die Wahl, Transparenz und den Wert, den offene Architektur förderte, bewahren.
Die Finanzlandschaft hat sich vielleicht verändert, aber die Grundprinzipien bleiben zeitlos: Wert, Auswahl und Transparenz für die Kunden.
Ob durch eigene Produkte oder eine Mischung aus Angeboten – der Schwerpunkt muss weiterhin auf unvoreingenommener Beratung liegen. Die Bedürfnisse der Kunden sind vielfältig und die Welt verändert sich schnell.
Quelle: WealthBriefing
Quelle: https://vapa.ch/de/die-banken-verlagern-den-wandel-von-der-offenen-architektur-zu-hauseigenen-produkten/ · vapa.ch
