Die meisten Kunden unterzeichnen nach einem guten Gespräch und kurzer Lektüre ein diskretionäres Mandat. Das Gespräch ist das, woran sie sich erinnern. Das Dokument ist das, was die nächsten zehn Jahre bestimmt.
Lassen Sie mich also die Klauseln eine nach der anderen durchgehen und zeigen, wo sich die wichtigen Sätze meistens verbergen.
Wenn Sie noch zwischen dem Delegieren und dem Genehmigen jedes Trades schwanken, beginnen Sie mit unserem Vergleich von diskretionäre und beratende Mandate. Dieser Beitrag geht davon aus, dass Sie sich entschieden haben und nun etwas unterschreiben müssen.
Was ein diskretionäres Anlagevermandat in rechtlicher Hinsicht ist
Ein diskretionäres Anlagevermandat ist eine Vollmacht mit bestimmten Auflagen.
Sie erteilen Ihrem Manager die Befugnis, innerhalb eines definierten Rahmens zu kaufen und zu verkaufen. Entscheidend ist, dass Sie das Eigentum nicht übertragen. Die Vermögenswerte verbleiben auf Ihren Namen bei der Depotbank, und in einer dreiseitige Vereinbarung Der Manager fasst das Geld selbst nie an.
Alles Interessante liegt daher darin, wie der Vertrag diese Grenze zieht.
Die Klauseln in einem diskretionären Anlageauftrag
| Klausel | Was es entscheidet | Was zu überprüfen ist |
|---|---|---|
| Bezugswährung | Die Währung, in der Ihre Leistung gemessen wird | Dass es mit deinen tatsächlichen Ausgaben übereinstimmt |
| Anlagestrategie oder Risikoprofil | Die Gesamtform: konservativ, ausgewogen, Wachstum | Dass das Etikett mit den darunter liegenden Bereichen übereinstimmt |
| Zulässige Anlageklassen | Was überhaupt in das Portfolio aufgenommen werden darf | Ob strukturierte Produkte, Private Markets und Krypto angesagt sind oder nicht |
| Taktische Reichweiten | Wie weit der Manager von der Strategie abweichen darf | Große Bandbreiten bedeuten weitreichende Ergebnisse |
| Einschränkungen | Was ist prinzipiell ausgeschlossen | Einzelwerte, Branchen, Länder, die Aktien Ihres Arbeitgebers |
| Benchmark | Welche Leistung wird verglichen | Dass es die Strategie widerspiegelt, nicht den optisch ansprechendsten Index |
| Verwendung eigener Produkte | Ob der Manager seine eigenen Fonds kaufen darf | Die mit Abstand aussagekräftigste Klausel im Dokument |
| Gebühren und Retrozessionen | Was Sie bezahlen und wer sonst noch bezahlt wird | Ob Zahlungen Dritter offengelegt und herausgegeben werden |
| Berichterstattung | Was Sie erhalten und wie oft | Vierteljährlich ist Standard, monatlich ist verfügbar |
| Überprüfungszyklus | Wenn die Strategie überarbeitet wird | Mindestens jährlich sowie bei Lebensereignissen |
| Kündigung | Wie du gehst | Kündigungsfrist, Übernahmekosten, wer zahlt sie |
Das Strategiepapier hinter dem diskretionären Anlageauftrag
Kunden lesen das diskretionäre Mandat und überfliegen die Anlagebestimmungen. In der Praxis sollte es umgekehrt sein.
Das Strategiedokument legt die Spannen fest, und Spannen bestimmen die Ergebnisse. Ein ausgewogenes Profil, bei dem Aktien zwischen 30 und 70 Prozent erlaubt sind, ist keine Strategie, sondern zwei, und Sie werden nicht wissen, welche davon Sie besitzen, bis ein schwieriges Jahr kommt.
Schreiben Sie die Beschränkungen ähnlich auf. Wenn Sie in einem Gremium sitzen, Aktien des Arbeitgebers halten oder sich einfach weigern, einen Sektor zu besitzen, gehört das schriftlich festgehalten, anstatt im Gedächtnis von jemandem zu bleiben. Erinnerungen wechseln den Arbeitgeber.
Die Klausel zum diskretionären Anlageauftrag, die die meisten Menschen übersehen
Achten Sie insbesondere auf den Satz, der dem Manager erlaubt, in Produkte zu investieren, die er herstellt oder vertreibt.
Manager verbergen es selten und erklären es fast nie. Dennoch bestimmt es, ob Ihr Portfolio den gesamten Markt oder das Regal eines einzigen Instituts nutzt. Unser Vergleich von offene Architektur und proprietäre Produkte erklärt, warum sich dieser Unterschied summiert, und den Übersicht bankfähiger Anlageprodukte zeigt, wie breit die Alternative tatsächlich ist.
Stellen Sie auch die zweite Frage. Wenn der Verwalter seine eigenen Produkte verwenden darf, gibt er dann die Retrozessionen heraus? Die Schweizer Rechtsprechung ist diesbezüglich seit Jahren klar, aber Klarheit vor Gericht ist nicht dasselbe wie Klarheit in Ihrem Vertrag.
Was ein diskretionäres Mandat nicht verspricht
Ein diskretionäres Mandat verspricht keine Rendite. Es verspricht nicht, die Benchmark zu schlagen. Es verspricht nicht, dass Sie vor einer Entscheidung angerufen werden.
Was es verspricht, ist ein Prozess: dass Entscheidungen innerhalb des vereinbarten Rahmens bleiben, dass der Manager in Ihrem Interesse handelt und dass Sie einen Bericht darüber erhalten, was geschehen ist. FINMA überwacht, wie Unternehmen diesen Prozess durchführen.
Klienten, die ein Ergebnis erwarten, werden enttäuscht. Klienten, die einen Prozess erwarten, sind meist gut bedient.
Bevor Sie unterschreiben
Lesen Sie zuerst die Bereiche vor dem Prosa-Text. Fragen Sie dann, wie ein schlechtes Jahr innerhalb dieser Bereiche aussieht, in Franken statt in Prozent.
Überprüfen Sie dann die Gebührenklausel anhand der Preisgestaltung für Anlageberatung und Finanzportfolioverwaltung im Allgemeinen und gegen Was Schweizer Privatbanken verlangen. Fragen Sie, wer noch etwas verdient, wenn eine Position gekauft wird.
Fragen Sie schließlich, was passiert, wenn Sie in achtzehn Monaten gehen möchten. Die Antwort verrät Ihnen eine Menge über die Beziehung, die Sie eingehen, insbesondere für größere Portfolios wo die Übertragungskosten aufhören, unerheblich zu sein. Und wenn Sie sich immer noch nicht sicher sind, welches Temperament das Mandat widerspiegeln soll, unser Anlegertyp-Quiz ist ein vernünftiger Ausgangspunkt.
Das Dokument überdauert das Gespräch
Denken Sie daran, dass die Person, die Ihnen das Mandat verkauft hat, innerhalb von drei Jahren die Firma wechseln kann. Der Kundenbetreuer danach liest den Vertrag, nicht die Gesprächsnotizen.
Schreiben Sie also das Mandat für diese Person. Ein diskretionäres Anlagevermandat ist nicht nur Papierkram rund um eine Beziehung. An einem schwierigen Tag ist es die Beziehung.
