Die ESG-orientierte unabhängige Vermögensverwaltung in der Schweiz steht an einem Scheideweg. Einerseits sorgen globale Offenlegungsstandards wie IFRS S1 und IFRS S2 des ISSB für mehr Einheitlichkeit. Andererseits bleiben die Mittelflüsse in nachhaltige Fonds volatil, und politische Unsicherheit trübt das Bild. Asien – insbesondere China und Hongkong – beschleunigt unterdessen die verpflichtende Offenlegung, baut die Kohlenstoffmärkte aus und setzt damit neue Massstäbe für Transparenz.
1️⃣ Wo ESG heute steht: Substanz und Rückschläge
Die globalen ESG-Flüsse zeigen eine gemischte Dynamik. FT und Reuters meldeten beide für 2024 und Anfang 2025 erhebliche Abflüsse aus nachhaltigen US-Fonds, während Europa moderate Zuflüsse verzeichnete. Die Q3-Daten 2025 von Morningstar bestätigen, dass ESG-Investitionen eher zyklisch als säkular sind.
Die regulatorische Klarheit nimmt jedoch zu. Der einheitliche Offenlegungsrahmen des ISSB, gültig seit dem 1. Januar 2024, schafft eine Basis für Nachhaltigkeitsdaten von Unternehmen. Dennoch zeigen die Debatten in Europa – insbesondere darüber, ob bestimmte Branchen als «nachhaltig» gelten können –, dass die ESG-Taxonomien weiterhin uneinheitlich sind. Reuters, Aug 2025 · EU-Taxonomie
2️⃣ Asiens Dynamik: Erst die Offenlegung, dann das Kapital
Hongkong hat seine Kotierungsregeln an die ISSB-Klimastandards angepasst und verlangt von kotierten Unternehmen Offenlegungen gemäss den HKEX 2024 Vorschriften zur Klimaoffenlegung. Auf dem Festland weitet China sein nationales Emissionshandelssystem (ETS) auf Stahl, Aluminium und Zement aus – und deckt damit mehr Emissionen ab als jeder andere Kohlenstoffmarkt weltweit. Weltbank 2024
Folgerung: Während die westlichen Fondsflüsse schwanken, könnte Asiens «Rules first»-Modell still und leise die globale ESG-Datenbasis setzen. In der Praxis bedeutet das, dass sich unabhängige Schweizer Vermögensverwalter für Vergleichbarkeit und Risikokalibrierung zunehmend auf asiatische Offenlegungsdaten stützen werden.
3️⃣ Unabhängige Vermögensverwalter: Pragmatische ESG-Integration
- Standards übernehmen, keine Slogans: Integrieren Sie IFRS-S1/S2-Datenebenen, auch wenn diese nach Schweizer Recht noch nicht verbindlich sind.
- Doppelte Wesentlichkeit getrennt halten: Stellen Sie «Impact» und «finanzielle Wesentlichkeit» nebeneinander dar, statt die Scores zu vermischen.
- Fondsmethodiken prüfen: Verzichten Sie auf automatische Labels; prüfen Sie, wie jeder Fonds sein ESG-Universum definiert – besonders angesichts sich wandelnder EU-Vorgaben.
- Asiatische Offenlegungen einbeziehen: Nehmen Sie Kennzahlen von HKEX/Shanghai und Daten des chinesischen ETS in konsolidierte Reporting-Dashboards auf.
4️⃣ Was Kunden im Jahr 2026 erwarten sollten
- Verbesserte Vergleichbarkeit dank der Verbreitung der ISSB-Standards, was das Greenwashing-Risiko verringert.
- Stabilere ESG-Anleihenfonds – Anleihenmandate schneiden in volatilen Phasen tendenziell besser ab als ESG-Aktienallokationen.
- Asien wird zum Datenzentrum – die verpflichtende Klimaberichterstattung in Hongkong und auf dem chinesischen Festland treibt die globale Ausrichtung der Portfolios voran.
5️⃣ ESG-Portfolio-Playbook für UHNWIs
- Beginnen Sie mit einer Exposure-Analyse: Identifizieren Sie die wichtigsten ESG-Treiber (CO₂, Kontroversen, Produkt-Governance) in bestehenden Portfolios.
- Bevorzugen Sie geprüfte Daten: Nutzen Sie ISSB-konforme oder von Börsen geprüfte Offenlegungen.
- Nutzen Sie Anleihen für mehr Klarheit: Grüne Anleihen und Transition Bonds bieten messbare Transparenz über die Verwendung der Erlöse.
- Politische Verschiebungen beobachten: Verfolgen Sie Neudefinitionen der Taxonomie und Veränderungen der Anlegerstimmung.
Weiterführende Lektüre
- KI in der Vermögensverwaltung – wie KI das Private Banking verändert
- Private-Banking-Alternativen in der Schweiz
- Die realen Kosten des Private Banking in der Schweiz (Vergleich 2026)
FAQ
Hat ESG 2026 den «Durchbruch» geschafft?
Nicht ganz. Die Mittelflüsse sind uneinheitlich und die Politik verzerrt die Labels, doch Offenlegungsstandards (ISSB) und Asiens verpflichtende Berichterstattung bewirken einen dauerhaften Strukturwandel. FT/Morningstar 2025
Warum Asien?
Denn die am ISSB ausgerichteten Klimaangaben Hongkongs und das expandierende chinesische Emissionshandelssystem schaffen den weltweit grössten Pool an standardisierten ESG-Daten. HKEX 2024 · ICAP 2025
Wie sollten unabhängige Schweizer Vermögensverwalter reagieren?
Führen Sie ISSB-fähiges Reporting ein, prüfen Sie Fondsmethodiken, bilden Sie asiatische Offenlegungen in Dashboards ab und trennen Sie Kundenwerte von der Performanceanalyse.
Gehört Rüstung zu ESG?
Die Definitionen variieren und sind in den Kreisen der nachhaltigen Finanzwirtschaft in der EU weiterhin umstritten, was die Wahrnehmung der Anleger und die Kennzeichnung von Produkten beeinflusst. Reuters 2025 · EU-Taxonomie
