{"id":17159,"date":"2026-09-07T10:00:00","date_gmt":"2026-09-07T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/vapa.ch\/?p=17159"},"modified":"2026-08-17T13:00:34","modified_gmt":"2026-08-17T11:00:34","slug":"discretionary-investment-mandate-explained","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/vapa.ch\/de\/erklarung-des-diskretionaren-anlageauftrags\/","title":{"rendered":"Was in einem Verm\u00f6gensverwaltungsmandat tats\u00e4chlich steht"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Die meisten Kunden unterzeichnen nach einem guten Gespr\u00e4ch und kurzer Lekt\u00fcre ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat. Das Gespr\u00e4ch ist das, woran sie sich erinnern. Das Dokument ist das, was die n\u00e4chsten zehn Jahre bestimmt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lassen Sie mich also die Klauseln eine nach der anderen durchgehen und zeigen, wo sich die wichtigen S\u00e4tze meistens verbergen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wenn Sie noch zwischen Delegieren und dem Genehmigen jeder einzelnen Transaktion schwanken, beginnen Sie mit unserem Vergleich von <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/diskretionare-vs-beratende-anlage-private-banking\/\">Verm\u00f6gensverwaltungs- und Beratungsmandaten<\/a>. Dieser Beitrag geht davon aus, dass Sie sich entschieden haben und nun etwas unterschreiben m\u00fcssen.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-what-a-discretionary-investment-mandate-is-in-legal-terms\" class=\"wp-block-heading\">Was ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat rechtlich ist<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat ist eine Vollmacht mit klaren Grenzen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sie erteilen Ihrem Verm\u00f6gensverwalter die Befugnis, innerhalb eines definierten Rahmens zu kaufen und zu verkaufen. Entscheidend ist, dass Sie das Eigentum nicht \u00fcbertragen. Die Verm\u00f6genswerte verbleiben auf Ihren Namen bei der Depotbank, und in einer <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/swiss-independent-wealth-management-blog\/depotbanken-fur-unabhangige-vermogensverwalter-fim-eam\/einrichtung-eines-kundenunabhangigen-vermogensverwalters-und-einer-depotbank-durch-drei-parteien\/\">dreiseitige Vereinbarung<\/a> ber\u00fchrt der Verm\u00f6gensverwalter das Geld selbst nie.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Alles Interessante liegt daher darin, wie der Vertrag diese Grenze zieht.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-the-clauses-in-a-discretionary-investment-mandate\" class=\"wp-block-heading\">Die Klauseln eines Verm\u00f6gensverwaltungsmandats<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\">\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th>Klausel<\/th>\n<th>Was sie regelt<\/th>\n<th>Was Sie pr\u00fcfen sollten<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td>Referenzw\u00e4hrung<\/td>\n<td>Die W\u00e4hrung, in der Ihre Performance gemessen wird<\/td>\n<td>Dass sie zu Ihren tats\u00e4chlichen Ausgaben passt<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Anlagestrategie oder Risikoprofil<\/td>\n<td>Die Gesamtform: konservativ, ausgewogen, Wachstum<\/td>\n<td>Dass die Bezeichnung zu den Bandbreiten darunter passt<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Zul\u00e4ssige Anlageklassen<\/td>\n<td>Was \u00fcberhaupt in das Portfolio aufgenommen werden darf<\/td>\n<td>Ob strukturierte Produkte, Private Markets und Krypto erlaubt sind oder nicht<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Taktische Bandbreiten<\/td>\n<td>Wie weit der Manager von der Strategie abweichen darf<\/td>\n<td>Breite Bandbreiten bedeuten breit gestreute Ergebnisse<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Einschr\u00e4nkungen<\/td>\n<td>Was grunds\u00e4tzlich ausgeschlossen ist<\/td>\n<td>Einzelwerte, Branchen, L\u00e4nder, die Aktien Ihres Arbeitgebers<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Benchmark<\/td>\n<td>Womit die Performance verglichen wird<\/td>\n<td>Dass es die Strategie widerspiegelt, nicht den optisch ansprechendsten Index<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Verwendung eigener Produkte<\/td>\n<td>Ob der Manager seine eigenen Fonds kaufen darf<\/td>\n<td>Die mit Abstand aussagekr\u00e4ftigste Klausel im Dokument<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Geb\u00fchren und Retrozessionen<\/td>\n<td>Was Sie bezahlen und wer sonst noch verdient<\/td>\n<td>Ob Zahlungen Dritter offengelegt und herausgegeben werden<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>Reporting<\/td>\n<td>Was Sie erhalten und wie oft<\/td>\n<td>Viertelj\u00e4hrlich ist Standard, monatlich m\u00f6glich<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>\u00dcberpr\u00fcfungszyklus<\/td>\n<td>Wann die Strategie \u00fcberpr\u00fcft wird<\/td>\n<td>Mindestens j\u00e4hrlich sowie bei Lebensereignissen<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td>K\u00fcndigung<\/td>\n<td>Wie Sie gehen<\/td>\n<td>K\u00fcndigungsfrist, Transferkosten und wer sie tr\u00e4gt<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/figure>\n\n\n\n<h2 id=\"h-the-strategy-paper-behind-the-discretionary-investment-mandate\" class=\"wp-block-heading\">Das Strategiepapier hinter dem Verm\u00f6gensverwaltungsmandat<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kunden lesen das Verm\u00f6gensverwaltungsmandat und \u00fcberfliegen den Anhang. Eigentlich sollte es umgekehrt sein.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Strategiedokument legt die Spannen fest, und Spannen bestimmen die Ergebnisse. Ein ausgewogenes Profil, bei dem Aktien zwischen 30 und 70 Prozent erlaubt sind, ist keine Strategie, sondern zwei, und Sie werden nicht wissen, welche davon Sie besitzen, bis ein schwieriges Jahr kommt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Halten Sie ebenso die Beschr\u00e4nkungen schriftlich fest. Wenn Sie in einem Verwaltungsrat sitzen, Aktien Ihres Arbeitgebers halten oder eine Branche schlicht nicht im Portfolio haben wollen, geh\u00f6rt das auf Papier \u2013 nicht ins Ged\u00e4chtnis eines Menschen. Menschen wechseln den Arbeitgeber.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-the-discretionary-investment-mandate-clause-most-people-miss\" class=\"wp-block-heading\">Die Klausel im Verm\u00f6gensverwaltungsmandat, die die meisten \u00fcbersehen<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Achten Sie insbesondere auf den Satz, der dem Manager erlaubt, in Produkte zu investieren, die er herstellt oder vertreibt.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Verm\u00f6gensverwalter verstecken ihn selten und erkl\u00e4ren ihn fast nie. Dennoch bestimmt er, ob Ihr Portfolio aus dem ganzen Markt sch\u00f6pft oder aus dem Regal eines einzigen Instituts. Unser Vergleich von <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/swiss-independent-wealth-management-blog\/vorteil-der-offenen-plattform-unabhangige-vermogensverwaltung\/offene-architektur-vs-proprietare-anlageprodukte\/\">offener Architektur und hauseigenen Produkten<\/a> erkl\u00e4rt, warum sich dieser Unterschied \u00fcber die Zeit summiert, und die <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/swiss-independent-wealth-management-blog\/bankfahige-anlageprodukte-in-der-schweizer-vermogensverwaltung-ubersicht\/\">\u00dcbersicht bankf\u00e4higer Anlageprodukte<\/a> zeigt, wie breit die Alternative tats\u00e4chlich ist.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Stellen Sie auch die zweite Frage. Wenn der Verwalter seine eigenen Produkte verwenden darf, gibt er dann die Retrozessionen heraus? Die Schweizer Rechtsprechung ist diesbez\u00fcglich seit Jahren klar, aber Klarheit vor Gericht ist nicht dasselbe wie Klarheit in Ihrem Vertrag.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-what-a-discretionary-investment-mandate-does-not-promise\" class=\"wp-block-heading\">Was ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat nicht verspricht<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat verspricht keine Rendite. Es verspricht nicht, die Benchmark zu schlagen. Es verspricht nicht, dass Sie vor einer Entscheidung angerufen werden.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Was es verspricht, ist ein Prozess: dass Entscheidungen innerhalb des vereinbarten Rahmens bleiben, dass der Manager in Ihrem Interesse handelt und dass Sie einen Bericht dar\u00fcber erhalten, was geschehen ist. <a href=\"https:\/\/www.finma.ch\/en\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">FINMA<\/a> \u00fcberwacht, wie Unternehmen diesen Prozess durchf\u00fchren.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Kunden, die ein Ergebnis erwarten, werden entt\u00e4uscht. Kunden, die einen Prozess erwarten, sind meist gut bedient.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-before-you-sign\" class=\"wp-block-heading\">Bevor Sie unterschreiben<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Lesen Sie zuerst die Bandbreiten, dann den Fliesstext. Fragen Sie danach, wie ein schlechtes Jahr innerhalb dieser Bandbreiten aussieht \u2013 in Franken, nicht in Prozent.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vergleichen Sie dann die Geb\u00fchrenklausel mit der <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/preisgestaltung-von-beratungsdienstleistungen-im-vergleich-zu-vermogensverwaltungsdienstleistungen-mit-verwaltungsvollmacht\/\">Preisgestaltung von Beratungs- und Verm\u00f6gensverwaltungsmandaten<\/a> allgemein sowie mit dem, <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/private-banking-gebuhren\/\">was Schweizer Privatbanken verlangen<\/a>. Fragen Sie, wer noch etwas verdient, wenn eine Position gekauft wird.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fragen Sie schliesslich, was passiert, wenn Sie in achtzehn Monaten gehen m\u00f6chten. Die Antwort verr\u00e4t viel \u00fcber die Beziehung, die Sie eingehen \u2013 besonders bei <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/uhnwi-vs-hnwi\/\">gr\u00f6sseren Portfolios<\/a> , bei denen die Transferkosten nicht mehr unerheblich sind. Und wenn Sie noch unsicher sind, welches Temperament das Mandat widerspiegeln soll, ist unser <a href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/swiss-independent-wealth-management-blog\/aktien-anleihen-kryptowahrungen-hedgefonds-commodities-vermogensverwaltung\/anlegertyp-quiz\/\">Anlegertyp-Quiz<\/a> ein guter Ausgangspunkt.<\/p>\n\n\n\n<h2 id=\"h-the-document-outlives-the-conversation\" class=\"wp-block-heading\">Das Dokument \u00fcberdauert das Gespr\u00e4ch<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Denken Sie daran, dass die Person, die Ihnen das Mandat verkauft hat, innerhalb von drei Jahren die Firma wechseln kann. Der Kundenbetreuer danach liest den Vertrag, nicht die Gespr\u00e4chsnotizen.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Schreiben Sie das Mandat also f\u00fcr diesen Menschen. Ein Verm\u00f6gensverwaltungsmandat ist nicht bloss Papierkram rund um eine Beziehung. An einem schwierigen Tag ist es die Beziehung.<\/p>\n<div style=\"display:flex; gap:10px;justify-content:\" class=\"wps-pgfw-pdf-generate-icon__wrapper-frontend\">\n\t\t<a  href=\"https:\/\/vapa.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/17159?action=genpdf&amp;id=17159\" class=\"pgfw-single-pdf-download-button\" target=\"_blank\"><img src=\"https:\/\/vapa.ch\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/pdf-svgrepo-com.svg\" title=\"PDF generieren\" style=\"width:auto; height:45px;\"><\/a>\n\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ein diskretion\u00e4res Anlagevermandat ist eine mit Auflagen versehene Vollmacht. 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